ChatGPT와 함께 보는 2025년 Bank of China(SHA: 601988) 투자 리포트: 딜로이트·JP모건이 주목한 핵심 지표 총정리(Bank of China Investment Report 2025: Key Metrics Highlighted by Deloitte and J.P. Morgan)

HiEarth_HH 2025. 6. 21. 10:49

지표	값	해설
시가총액	CNY 1.18 조	홍콩 + A주 합산 시총 기준tradingeconomics.com
PER (TTM)	7.47 배	동종업계 평균(≈6.8배)과 유사companiesmarketcap.com
EV/EBITDA	18.42 배	높은 레버리지 구조로 EV 상대적 확대wsj.com
PCR (P/CF)	1.53 배	현금흐름 대비 저평가 구간 유지wsj.com
PSR (P/S)	0.57 배	대형 국유은행 평균(0.7배) 하회companiesmarketcap.comwsj.com
PBR	0.32 배	역사적 밴드(0.3 ~ 0.5배) 하단부wsj.com
배당수익률 (fwd)	2.92 %	지급성향 ≈ 30 %, 배당 성장률 6.6 %/y (3yr)digrin.com
자사주 매입 수익률	0 %	BOC 자체 Buyback 없음, 대신 타사Buyback 대출 참여reuters.com
1년 총주주수익률	25.25 %	주가 + 배당 합산 수익률finance.yahoo.com
ROE (TTM)	9.55 %	수익성 지표, 국유은행 평균(≈10 %) 근접investing.com

Bank of China(BOC)은 중국 4대 국유은행 가운데 가장 국제화된 네트워크를 갖춘 은행으로, 2025년 들어 금리 인하 기대·국가 차원의 배당·자사주 매입 장려정책 수혜가 겹치며 주가가 1 년간 약 25 % 상승했다. 동시에 여전히 낮은 밸류에이션(P/B 0.3배대, PER 7배대)을 유지하고 있어 ‟배당+완만한 주가 재평가”를 노리는 투자자에게 꾸준한 현금흐름형 종목으로 평가된다. 아래에서는 ▲주가 흐름, ▲비즈니스 모델, ▲산업·시장 환경, ▲핵심 재무지표를 정리했다.

비즈니스 모델
- 핵심 수익원
  - 기업금융·무역금융 — 전통적으로 중국 대외무역 결제에서 점유율 1위를 유지하며 수수료 수익이 안정적이다.deloitte.com
  - 소매·디지털 뱅킹 — 국내 모바일 뱅킹 MAU가 4억 명 이상, AI 챗봇·스마트 지점으로 비용 절감.finance.yahoo.com
  - 투자은행·글로벌 네트워크 — 62개 국가·지역 560여 해외 거점, 일대일로 프로젝트 금융 주관 경험 다수.finance.yahoo.com
- 수익 구조 특징
  - 순이자마진(NIM) 압박이 지속되지만, 해외 달러 자산 비중(약 24 %)이 높아 외화 대출 확대 시 NIM 방어력이 크다.wsj.com
  - 수수료·비이자 수익 비중이 18 %로 중국 대형은행 중 가장 높아 금리 싸이클 방어에 유리하다.investing.com

산업·시장 상황

관점	최신 동향	관련 기관 분석
거시 환경	중국 GDP 성장률 2025 전망 ≈ 4.5 %로 완만한 둔화	PwC 금융전망 2025 보고서pwc.com, Deloitte China Banking Outlookdeloitte.com
규제·정책	PBOC 8000억 위안 증권·자사주 매입용 저금리 대출 프로그램 가동	Reuters (중앙은행 스왑·릴렌딩) reuters.com
자본 규제	BIS CET1 비율 목표 상향(11.0 → 11.5 %) 가능성	KPMG Hong Kong Banking Outlook 2025 assets.kpmg.com
시장 심리	모건스탠리·골드만 등, 중국 증시 지수 목표치 상향·은행주 비중 확대	Bloomberg/Reuters 모건스탠리 업종 업그레이드reuters.com
외국인 수급	J.P. Morgan, 무역 긴장 완화로 EM 오버웨이트 전환	Reuters JPM 리포트reuters.com
경쟁 구도	핀테크·국유 6대 은행 간 디지털 서비스 경쟁 심화	PwC·Deloitte 종합
리스크	부동산 익스포저 · 경기 둔화, 비친 자산 리스크	BofA 글로벌 뱅킹 코멘트reuters.com