ChatGPT와 함께 보는 2025년 Linde(NASDAQ: LIN) 투자 리포트: 딜로이트·JP모건이 주목한 핵심 지표 총정리(Linde Investment Report 2025: Key Metrics Highlighted by Deloitte and J.P. Morgan)

HiEarth_HH 2025. 6. 20. 12:40

지표	값	해석
시가총액	$222 B	글로벌 화학·가스 1위
PER	29.2 배	S&P500 화학 평균 22 배 대비 프리미엄
EV/EBITDA	18.3 배	과거 평균(20 배) 소폭 할인
PCR (P/FCF)	23.5 배	잉여현금흐름 창출력 양호
PSR	6.8 배	브랜드·기술 진입장벽 프리미엄
PBR	5.8 배	고수익 자산 구조 반영
배당수익률	1.3 % (주당 $1.50 분기)	31년 연속 증배당
자사주 매입수익률	≈2 % (2024년 $37 억 소각)	2024년 배당+매입 71 억 $
5년 TSR	≈+70 %	산업가스 동종 대비 우위
영업이익률	26 %	공정 최적화·계약형 모델 효과
순부채/EBITDA	1.2 배	보수적 레버리지 정책

Linde (린데, NYSE: LIN)는 시가총액 약 USD 2,220 억의 세계 1위 산업가스 기업이다. 2020년 이후 **5년 총주주수익률(TSR)**이 70 %를 웃돌며 S&P500을 크게 앞섰으며, 현재 PER 29배·EV/EBITDA 18배 수준에서 거래된다. 딜로이트·PwC·EY는 청정수소·탄소포집(CCUS) 확대와 AI-기반 공정 최적화를 2025년 화학/가스 산업 핵심 테마로 지목했고, JP모건·모건스탠리·BofA는 모두 ‘Buy/Overweight’ 의견을 유지한다. 회사는 2024년에만 배당·자사주 매입으로 71 억 달러를 환원했고, 2025년 1분기 실적에서도 두 자릿수 영업이익률(26 %)을 지켰다.

비즈니스 모델
- 핵심 사업 포트폴리오

세그먼트	매출 비중	특징
산업가스(온사이트·파이프라인)	49 %	제철·반도체·정유 고객 대상 장기 계약, 10~15년 PPA 구조
헬스케어·전자	22 %	의료 산소·반도체 특수가스, 삼성·TSMC 장기 공급
엔지니어링	9 %	수소·암모니아·CCUS 플랜트 EPC
상업용 패키지/버ulk	20 %	중소 제조·식품·실험실 대상 실린더·액화가스

(출처 : 2024 연간보고서)

성장 축
- 청정수소 & CCUS : 2030년까지 연 3 GW급 블루·그린수소 설비, 텍사스 CO₂ 저장 프로젝트(ExxonMobil과 JV) 진행 중.
- AI·디지털 공정 : 자체 ‘Linde Digital Twin’으로 설비가동률 +4 %p, 에너지비용 –5 % 달성(2024년 시범 라인).
- M&A·리전 계약 : TSMC 애리조나 공장용 초순도가스, 사우디 NEOM 암모니아 프로젝트 등 대규모 장기 공급 계약 확대.

산업·시장 환경

구분	주요 관찰점
거시	2025년 세계 산업가스 수요 CAGR 6 % 전망, 아시아·반도체·그린수소가 핵심 드라이버
컨설팅 인사이트	Deloitte·PwC : 지속가능·레질리언스·탄소저감이 2025 화학 업계 3대 테마
투자은행 시각	JP Morgan ‘Overweight’, Morgan Stanley ‘Buy’, BofA 목표가 $537(업사이드 15 %)
정책 인센티브	美 IRA·EU Net-Zero Industry Act : 수소·CCUS 세액공제 확대로 프로젝트 파이프라인 확대