ChatGPT와 함께 보는 2025년 Agricultural Bank of China 투자 리포트: 딜로이트·JP모건이 주목한 핵심 지표 총정리(Agricultural Bank of China Investment Report 2025: Key Metrics Highlighted by Deloitte and J.P. Morgan)

구분	최근치 (TTM·2025-06)	비고
시가총액	CNY 1.79조 (≈ USD 2,48 B)	세계 시총 40위권
PER	6.8배	중국 대형은행 평균 6.4배 근접
EV/EBITDA	N/A*	은행은 EBITDA 개념이 제한적
PSR	0.63배	매출 대비 저평가
PBR	0.53배	P/B 1배 미만 지속
PCR (P/CF)	2.73배	현금흐름 대비 저렴
배당수익률	4.5 %	배당성향 35 % 안팎
자사주매입 Yield	0 %	국유은행 특성상 매입 미실시
총주주수익률	≈ 4.5 %	배당 중심
ROE	9.6 %	최근 5년 평균 10 %↓
자본적정성(CAR)	18.2 %	바젤Ⅲ 기준
NPL 비율	1.28 %	전년比 –0.05%p

 

중국 4대 국유은행 중 하나인 **농업은행(ABC, 1288.HK / 601288.SS)**은 2025년 6월 기준 약 1.79조 위안(≈2,500억 달러) 시가총액으로 글로벌 상장 금융기관 상위권을 유지하고 있습니다. 주가는 2024년 저점에서 15 % 이상 반등했지만 여전히 장부가의 절반 수준(P/B ≈ 0.5)이며, 배당수익률 4 %대와 보수적 위험지표(자본적정성 18 %·NPL 1.3 %) 덕분에 방어적 매력이 부각됩니다. 딜로이트·PwC·EY·KPMG는 모두 **“저금리-저성장 국면에서 디지털·ESG 전환 속도가 은행 가치의 관건”**이라고 분석하며, 모건스탠리·JP모건·BofA 등 글로벌 브로커리지는 최근 중국 정부의 550억 달러 규모 재자본확충 계획을 “단기 모멘텀”으로 평가했습니다.

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• 비즈니스 모델 및 경쟁우위
  • 네 가지 핵심 부문

부문	2024 매출 비중	특징
도·농 개인금융	52 %	22,800여 지점망으로 농촌·중소도시에 압도적 채널
기업·공공금융	29 %	국영·지방 SOE 프로젝트 대출 강세
자본시장·투자은행	6 %	채권인수·농업 관련 ABS 주도
금고·자산운용(트레저리)	13 %	외환·유동성 운용, ROA 제고

 

• 경쟁력 포인트
  • 정책지원+지방 네트워크: 농촌금융 지분 40 %로 중국 정부의 ‘삼농(三農)’ 전략 핵심 창구.
  • 핀테크 전환: 2024년 IT지출 ¥280억, 모바일 MAU 4.1억으로 디지털 채널 확대.
  • 건전성: 유동성커버리지 133 %, 단계적 금리하락에도 버퍼 확보.

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• 산업 및 시장 상황

기관·리서치	2025 핵심 메시지	은행 영향
Deloitte China Banking Outlook	저금리·부실채권 압력 속 ‘비용 효율+데이터 리스킬’ 강제	IT투자·RWA 최적화 필요
PwC Next in Banking 2025	Gen-AI·규제 대응 가속, 수익원 다변화 필수	농촌·ESG 대출 → 신규 수수료
EY Global Banking Outlook	자본·유동성 우위 은행이 정책 완충역 수행	CAR 18 %로 방어력 확보
KPMG HK Banking Report	예상보다 느린 금리인하 → 순이자마진 방어 시사	NIM 하락폭 제한 기대
Morgan Stanley (Reuters)	중국 은행 목표주가 상향, CSI 300 4,200p 제시	밸류에이션 리레이팅 가능
J.P. Morgan (시장 코멘트)	“배당 5 % 이상 국유은행은 ‘하이일드 채권’ 대안”	고배당 매력 부각
BofA Securities (스트레스 시나리오)	부동산 부실 확대 시 추가 충당금 20 %↑ 추정	대손비 증가 주시
Reuters / FT	국유은행, 정책목표로 NIM 1.5 %대 압착	수익성 저하 리스크