투자(Investment)/주식(Stockmarket)
ChatGPT와 함께 보는 2025년 ASML 투자 리포트: 딜로이트·JP모건이 주목한 핵심 지표 총정리(ASML Investment Report 2025: Key Metrics Highlighted by Deloitte and J.P. Morgan)
HiEarth_HH
2025. 6. 15. 13:32
| 구분 | 값 | 해석/비고 | 출처 |
| 시가총액 | $299 B | 유럽 기술기업 2위 | (macrotrends.net) |
| PER(TTM) | 32.1 배 | 동종 평균(25 배) 대비 프리미엄 | (investing.com) |
| EV/EBITDA | 23.5 배 | EUV 독점 프리미엄 반영 | (uk.investing.com) |
| PCR(P/FCF) | 29.2 배 | 고투자기에 따른 FCF 민감도 | (macrotrends.net) |
| PSR | 9.0 배 | 고마진 장비 비즈니스 | (macrotrends.net) |
| PBR | 14.4 배 | 무형자산(특허·IP) 가치 高 | (investing.com) |
| 배당수익률 | 0.84 % | 12년 연속 증액 | (macrotrends.net) |
| 자사주 매입수익률 | ~1.1 % (연환산) | 2022-25 년 120 억 € 소각 프로그램 진행 중 | (investing.com) |
| YTD 주주수익률 | −18 % | 1년 총수익률 −27 %에서 일부 회복 | (investing.com) |
| D/E Ratio | 0.21 | 재무 레버리지 낮음 | |
| ROE | 51.9 % | 독점 구조에 따른 고수익성 | |
| Current Ratio | 1.52 | 유동성 양호 |
ASML (NASDAQ: ASML)는 EUV(극자외선)·DUV 노광 장비를 독점 공급하며 반도체 공급망에서 ‘목이 좁은 병목’을 담당한다. 2025 년 6 월 기준 시가총액은 약 미화 3,000 억 달러로 유럽 최대 반도체 장비 기업이며, PER 32 배·EV/EBITDA 24 배·PBR 14 배 등 고평가 구간에 머물러 있다. 미국의 대(對)중국 수출 통제, 메모리 둔화, 인공지능(AI)-고성능 컴퓨팅 수요 급증이라는 상반된 힘이 작용해 주가가 연중 −18 % 안팎의 변동성을 보이지만, 2025~2026년 글로벌 팹 투자(123 억 달러) 확대와 12 억 유로 규모 자사주 소각 프로그램이 밸류에이션 방어막으로 거론된다.
- 비즈니스 모델
- EUV/DUV 독점 구조
- ASML은 세계에서 유일하게 EUV 노광 장비를 제조하며, DUV 고NA·미드NA 제품까지 포함해 웨이퍼 노광 시장 점유율 90 % 이상을 차지한다.investing.com 핵심 수요처는 TSMC·삼성전자·인텔·SK 하이닉스 등 첨단 공정을 추진하는 파운드리와 메모리 업체들이다.
- 수익 구조
- **Product 매출 80 % / 서비스 매출 20 %**로 구성되며, 서비스 부문은 설치 장비의 업그레이드와 유지보수로 10 %대 후반 영업이익률을 유지한다.macrotrends.net
- 2024 년 중국 매출 비중 36 %가 2025 년 20 % 수준으로 감소할 전망이지만, AI·HBM 수요로 EUV 주문잔고는 여전히 2년 치 이상이다.
- 전략적 제휴·생태계
- 딜로이트·PwC·EY·KPMG 모두 **‘첨단 노광 장비 공급망’**을 기술혁신 사례로 인용하며, Deloitte는 2025 년부터 ASML-기반 AI 설계 자동화를 ‘칩 제조 핵심 트렌드’로 제시한다.investing.commacrotrends.netinvesting.com
- EUV/DUV 독점 구조
- 산업·시장 상황
| 주요 이슈 | 내용 | 출처 |
| 수출 통제 리스크 | 미국·네덜란드의 대중국 EUV 수출 제한이 고객 CapEx를 위축시킴 | |
| WFE(반도체 장비) 회복 | 글로벌 장비 매출 2025 년 전년 대비 +6.8 % → 1,230 억 달러 전망 | |
| 중·장기 성장 동력 | AI/HPC·HBM·자동차 반도체 수요가 고NA EUV 채택을 촉진 | |
| 투자심리 변동 | 모건스탠리는 메모리 약세·중국 의존도를 이유로 ‘Equal-weight’로 하향, JP 모건·BofA는 장기 성장성 유지 의견 | in.investing.com |
- 외부 평가
| 기관 | 의견ㆍ목표가 | 핵심 논점 | 출처 |
| Morgan Stanley | ‘Equal-weight’ / €890 | 메모리 약세·중국 규제 불확실성 부각 | in.investing.com |
| J.P. Morgan | ‘Overweight’ / €1,050 | AI·고NA EUV 장기 수요 확신 | |
| BofA Merrill | ‘Top Pick’ 유지 | 자사주 소각·배당 확대를 주주보상 핵심으로 평가 |