투자(Investment)/주식(Stockmarket)
ChatGPT와 함께 보는 2025년 SAP 투자 리포트: 딜로이트·JP모건이 주목한 핵심 지표 총정리(SAP Investment Report 2025: Key Metrics Highlighted by Deloitte and J.P. Morgan)
HiEarth_HH
2025. 6. 14. 10:55
항목 | 수치 |
시가총액 | $343.5 B |
PER (TTM) | 53.7× |
EV/EBITDA | 27.3× |
P/FCF (PCR) | 54.9× |
PSR | 9.17× |
PBR | 6.8× |
배당수익률 | 0.67 % |
자사주 매입수익률 | ~0.4 % |
5Y 총주주수익률 | +142.8 % |
순이익률 | 16.3 % |
ROE / ROA | 13.0 % / 4.6 % |
SAP SE(티커 SAP)는 2025 년 6 월 기준 시가총액 3,435 억 달러로 유럽 소프트웨어 업계 1위를 지키며, 전통적 온프레미스 ERP를 S/4HANA 클라우드·Business AI 기반 구독 모델로 전환해 두 자릿수 클라우드 성장을 이어가고 있다. 총주주수익률은 최근 5 년간 **+143 %**로 독일 DAX 지수를 크게 상회했고, 높은 밸류에이션(PER 54배·EV/EBITDA 27배)에도 불구하고 83 %에 달하는 반복 매출 비중과 630억 유로의 클라우드 백로그가 중장기 현금흐름 가시성을 높인다는 평가다. 딜로이트·PwC·EY·KPMG는 모두 “2027년까지 ERP 클라우드 침투율 70 %”를 전망하며, 월가 IB(Morgan Stanley·JP Morgan·BofA)는 AI-탑재형 ERP 수요와 라이선스 가격 인상 효과가 모멘텀을 유지할 것이라 본다.
- 기업 개요·비즈니스 모델
- 핵심 사업 구조
사업부 | 매출 비중 (2024) | 주요 제품·서비스 | 성장 포인트 |
클라우드 ERP & BTP | 53 % | RISE with SAP, S/4HANA Cloud, Business AI | 클라우드 백로그 630억 €(+40 %) |
소프트웨어 유지보수 | 30 % | 온프레미스 라이선스 유지·업그레이드 | 반복 수익, 마진 90 %대 |
서비스·컨설팅 | 17 % | 전환 컨설팅, 교육, CX | 파트너 에코시스템 확대(KPMG Grow, EY Alliance) |
- 경쟁우위
- RISE+Business AI 패키지로 ECC 고객의 클라우드 전환 속도 ↑, 평균 계약 단가 25 % 상승
- 산업특화 솔루션(제조·소매·공공)과 Eco-Partner 25,000곳이 구축 기간 단축
- 데이터·보안 강화: BTP 기반 데이터 레이크·사이버 규제 대응으로 대형 고객 유치(EY·PwC 사례)
- 산업·시장 동향 및 빅4·IB 시각
관점 | 주요 인사이트 | 출처 |
디지털 전환 | 2025년 ERP 클라우드 침투율 56→70 % 전망, AI 내장 모듈 확산 | Deloitte Tech Outlook |
전환 과제 | PwC S/4HANA 설문: 70 % 기업이 “비용 절감·리포팅 개선”을 핵심 동인으로 지목 | PwC Africa Survey |
리스크·보안 | EY “S/4 전환 시 컴플라이언스·사이버 통합 전략 필수” | EY Webcast |
지속가능성 | KPMG “SAP ESG 모듈 활용해 밸류체인 탄소 추적” | KPMG UK Alliance |
투자 의견 | Morgan Stanley, 4월 목표주가 €305→€330 상향 | Reuters 기사 |
BofA Global Research 3월 “Buy” 유지, 목표 €307 | Yahoo Finance | |
실적 가이던스 | SAP, 2025년 클라우드 매출 216–219억 €로 상향 | Reuters |